尽管昨夜美股集体下跌，但今日午后亚太市场多数反弹，恒生科技指数更是大涨超3%，反包此前两日跌幅！100%纯度的港股通科技ETF汇添富（520980）大涨超2%，盘中放量成交额达5亿元！资金近20日有14日净流入天津配资公司，累计“吸金”超4亿元！
同类唯一15BP最低档管理费的恒生科技ETF汇添富（513260）大涨超3%，资金连续“顶格”申购，恒生科技ETF汇添富（513260）近20日有19日获净流入，累计“吸金”超5.1亿元！最新融资余额超1.5亿元，基金最新规模超66亿元！基金份额迭创上市以来新高！
【恒生科技ETF汇添富（513260）近3年基金份额变化】
截至13:45，港股科技热门股多数飘红：集团-SW涨近9%，携程集团-S涨超7%，小米集团-W涨超5%，阿里巴巴-W涨超4%，腾讯控股、美团-W涨超3%。
注：以上为恒生科技指数成分股，仅做展示，不作为个股推介。
消息面上，重要工作报告昨日发布，提出2026年高层工作十大任务：一、着力建设强大国内市场，二、加紧培育壮大新动能，三、加快高水平科技自立自强，四、持续深化重点领域改革，五、进一步扩大高水平对外开放，六、扎实推进乡村全面振兴，七、推动新型城镇化和区域协调发展，八、更大力度保障和改善民生，九、加快推动全面绿色转型，十、加强重点领域风险防范化解和安全能力建设。
业绩方面，2025年四季度京东集团实现收入3523亿元，同比增长1.5%。全年收入13091亿元，同比增长13%。2025年全年非美国通用会计准则下（Non-GAAP）净利润270亿元，年度活跃用户数增至超7亿，季度活跃用户数和用户购物频次同比增长超30%。
哔哩哔哩2025年首次实现美国公认会计准则下全年盈利。财报显示，哔哩哔哩2025年净营业额为303.5亿元，同比增加13%；净利润为11.9亿元，而2024年同期为净亏损13.6亿元。
【港股科技大爆发！什么情况？】
从今日早盘来看，香港市场逆亚太市场而动，恒生科技指数涨幅居前。此外，亚太时段的美股期指和欧股期指早盘皆集体反弹，这些都指向一个变量：流动性可能正在改善。
从美国市场传来的信号看，流动性的确也有好转迹象。昨晚，美国杠杆贷款指数再度拉升，这也是连续第二天反弹；隔夜逆回购规模环比亦大幅扩大近20亿美元；美联储扩表规模也有显著放大。
值得注意的是，国际油价、天然气等中东关联资产今日早盘出现了回落，可能显示市场对地缘局势的预期有所改善。而与此同时，有色金属今天开始反弹，美元指数于亚太时段出现回落，香港市场表现亦有显著改善。（券商中国）
【如何看待港股科技此轮回调？恒科何时有望迎来业绩底？】
国信证券指出，整体来看，1-2月份的恒生科技比较令人失望，一方面投资人在去年9月看好AI而大举加仓恒生科技，在外卖战导致业绩不及预期的背景下，指数中的一些重点公司在AI的进展上暂时不及未上市企业或者非指数企业，这样在短期拥挤度不低同时叠加海外流动性转向的时间窗，大型股回调较为明显。
从去年6月以来，也就是宣布外卖补贴之后，恒生科技的业绩就开始改变了原有上行的轨迹，至今尚未转折，因此在外围局势不稳的情况下，跟踪恒科的业绩底尤为重要。
复盘去年7、8月份，在A股大涨的背景下，港股并未同步大涨，很大程度上是因为外资依然关注着业绩这个锚。直到9月份，市场开始叙事AI，当时的逻辑是“大模型公司投资越大，未来的云/模型收入也就越高，因此应该把大幅的资本开支看成潜在收入的来源”，在这一背景下，恒生科技终于突破了“业绩的桎梏”，转而大涨。目前看，这里的原因既是当时华尔街的叙事也是如此，又是A股大涨之后的资金和情绪外溢。从去年10月下旬，当社融回落，恒生科技业绩依然振荡下行，做多AI的情绪开始退潮，进而市场开始审视外卖战、大模型投资、汽车销售压力、内存增加对手机的利润影响这些基本面的因素。
在此基础上，国信证券指出，当评估恒生科技后续走势的时候，需要思考三个基本问题：第一，何时业绩由下修转向上修；第二，地缘局势等影响风偏的原因何时逆转（或者美元指数何时回落）；第三，那些调用量较大、下载量较多的AI模型何时出现在指数标的中。前两者决定了恒生科技的底部出现，后者则决定了恒生科技的反弹力度。
【三大拐点将至！估值、流动性、汇率三重共振开启配置窗口】
机构观点认为，经过深度调整，港股估值进入历史低位，海内外利好因素持续积聚，估值底部、流动性改善、人民币升值三大拐点形成共振，中长期配置价值凸显。
拐点1:港股估值处于全球绝对低位，悲观预期过度释放
截至2026年3月4日，恒生指数、恒生科技指数、港股通指数前瞻市盈率分别为11.5倍、20.1倍、12.6倍，显著低于纳斯达克指数（40倍）、标普500（29倍），在全球主要市场中估值优势突出。
从风险回报的角度看，当前位置的下行空间相对有限，而一旦市场情绪回暖、利好因素积聚，估值修复所带来的向上弹性将非常可观。
测算显示，恒生科技指数当前PE约22x，若修复至历史均值33x，存在40-80%的估值抬升空间；恒生高股息率指数股息率超6%，为市场提供坚实的估值安全边际。
拐点2:流动性冲击已过，内外增量资金可期
海外：根据EPFR数据，2025年以来，被动外资与非欧美主动外资已经回流、甚至一度超配中国，但欧美长线资金流入速度相对较慢，当然依然明显低配。
据中金公司测算，若主动外资对中资股全部回归标配，或将带来5000-5500亿港币流入，大体相当于本轮外资流出期间（2022年3月至2025年底）整体流出规模的总和。高盛、大摩均指出，2026年美联储降息周期延续，海外流动性宽松将推动外资持续回流港股。
国内：公募基金超配港股的调仓扰动已结束，居民超额储蓄向权益资产转移趋势明确，2026年1月银证转账流入8000-10000亿，2月净流入4000-6000亿，保险、理财等渠道成为资金入市重要载体。
2026年前2月南向资金净流入港股超1400亿人民币，国泰君安、华泰证券预计全年南向净流入规模有望超1.5万亿元人民币。今年前2月南向净流入港股买入力度较去年末明显加强。
拐点3:人民币汇率升值背景下，中国资产将迎来系统性重估
我国经济增长逐步改善叠加美元走弱，推动人民币汇率持续升值，与资金回流形成正反馈。同时，中美综合实力差距持续缩小，中国资产有望迎来系统性重估；高层互动预期，也有利于中国资产的修复。
从历史来看，人民币升值阶段港股大概率上涨，而港股作为离岸核心市场，将成为资产重估的核心受益品种。中金、中信证券指出，人民币升值提升人民币资产吸引力，叠加高层互动预期升温，将进一步推动港股估值修复，港股作为中国资产高β外延，弹性显著高于A股。
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数据显示，作为港股权威的旗舰指数，恒生科技指数囊括了包括京东集团-SW、百度集团-SW、网易-S、集团-S等在内后缀带S的二次上市港股互联网科技龙头，覆盖度更全，更能全面表征中国顶级科技资产！
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。
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